Présentation générale Éric Heyer et Xavier Timbeau PRÉVISION Du coup de chaud au coup de froid Perspectives 2022-2023 pour l'économie mondiale et la zone euro Département analyse et prévision La croissance manque d'énergie Perspectives 2022-2023 pour l'économie française Département analyse et prévision ÉTUDE SPÉCIALE Guerre en Ukraine et hausse des tensions internationales : quel impact sur le PIB ?
Analyse empirique de l'économie mondiale et de six pays avancés à partir d'un indicateur de « risque » géopolitique Raul Sampognaro
The independent Annual Growth Survey (iAGS) provides, as a counterpoint to the Annual Growth Survey of the European Commission, an independent assessment of the economic situation of the European Union by three European economic institutes: OFCE (Paris), IMK (Düsseldorf) and ECLM (Copenhagen).
The first report, iAGS 2013, argues that Eurozone countries have undertaken illdesigned and precipitous consolidations in a context where most countries are still fragilised by the financial crisis. Thus, Eurozone is back into recession, unemployment has risen to new record levels and the reduction in debt-to-GDP ratios has fallen disappointingly short of the initial targets. Taking stock of this failure, iAGS 2013 spells out an alternative strategy based on the mounting evidence that fiscal multipliers are much higher now, in the aftermath of the financial crisis and with monetary policy constrained by the zero interest rate lower bound, than they will be once activity starts to recover. This sensitivity of fiscal multipliers to the state of the business cycle determines the optimal timing of the fiscal consolidation required to reach the 60% debt to GDP target in 2032. Contrary to current policy, optimal austerity must not be frontloaded and it can be credibly delayed by taking advantage of the current European institutional framework. Doing so will enhance growth and lead to the same debt to GDP target with substantially lower unemployment.
Introduction Luc Arrondel, Carole Bonnet, Frédéric Gannon, Gilles Le Garrec, Florence Legros et Vincent Touzé L'avenir de la Social Security aux États-Unis Peter A. Diamond La réforme italienne des retraites Elsa Fornero Propositions de réforme des retraites publiques en Belgique Pierre Devolder The Finnish pension system from a comparative Nordic perspective Tarmo Valkonen La retraite par répartition au crible de la pensée multi-solidaire André Masson Pensions and Social Justice Gregory Ponthiere Pension anticipée et épargne financière des ménages Luc Arrondel, Jean-Brieux Delbos, Dominique Durant, Christian Pfister et Laurent Soulat Épargne retraite : stratégies d'allocation et dynamique des marchés financiers Stéphane Hamayon, Florence Legros et Yannick Pradat Système universel de retraite et taux de taxation marginal implicite des cotisations retraite Frédéric Gannon, Gilles Le Garrec et Vincent Touzé Financial incentives to postpone retirement Sarah Le Duigou, Bérengère Legendre, and Mareva Sabatier Modalités de pilotage d'un système de retraite et réponses à des chocs démographiques et économiques Christophe Albert et Frédérique Nortier-Ribordy Sustainability of pension schemes Frédéric Gannon, Florence Legros, and Vincent Touzé
Polarisation et bas salaires : comment sortir certains emplois de l'impasse ?
Une analyse de la situation des salariés affectés aux tâches d'entretien.
François-Xavier Devetter et Julie Valentin.
L'élasticité de l'offre de travail des femmes en France.
Petite revue de méthodes et de résultats.
Karine Briard.
Qui émet du CO2 ?
Panorama critique des inégalités écologiques en France.
Antonin Pottier, Emmanuel Combet, Jean-Michel Cayla, Simona de Lauretis et Franck Nadaud.
Redistribution et immigration en Europe : y a-t-il un dilemme ?
Michel Forsé et Maxime Parodi.
Dossier.
À PROPOS DU CAPITAL AU XXIe SIÈCLE DE THOMAS PIKETTY.
Présentation.
Les métamorphoses du capital.
Réflexions autour du Capital au XXIe siècle.
Thomas Piketty.
La critique du Capital au XXIe siècle.
À la recherche des fondements macroéconomiques des inégalités.
Guillaume Allègre et Xavier Timbeau.
Capital, richesse et croissance.
De la recherche empirique aux éclairages théoriques.
Jean-Luc Gaffard.
Le capital-logement ne contribue-t-il vraiment pas aux inégalités ?
Réponse à O. Bonnet, P.-H. Bono, G. Chapelle et É. Wasmer (2014).
Guillaume Allègre et Xavier Timbeau.
Les Français et la justice fiscale.
Michel Forsé et Maxime Parodi.
Réforme des retraites 2013.
La contribution implicite du pouvoir d'achat des retraités.
Stéphane Hamayon et Florence Legros.
Revisiting the Greenbook's relative forecasting performance.
Paul Hubert.
Politique budgétaire et stabilité macroéconomique en Union économique et monétaire.
Le cas de l'UEMOA.
Mamadou Diop et Adama Diaw.
Europe is experiencing a threefold crisis with economic, institutional as well as political dimensions. The crisis is first economic as European countries have endured the most severe recession since World War Two. This recession exposed the weaknesses of European governance, i.e. of the macroeconomic policies but also of the EU institutions. A crisis of trust results from those events. Indeed, the difficulties to overcome the crisis have caused a drop in European citizens' support towards the EU. In this context, the on-going public debate is monopolized by the two extreme positions of self-satisfaction and Euroscepticism. The former has its roots in the fact that the reforms implemented during the crisis have enabled the euro and the EU to survive. At the opposite, the depth of the crisis has fed Eurosceptic views arguing in favour of restoring national currencies as well as the primacy of domestic norms. The contributions of this volume tend to reject both visions. Our ambition is indeed to feed the public debate by exploring different possibilities of reform for the EU. Given the multidimensional nature of the on-going crisis, a multidisciplinary approach is followed throughout this special issue in order to grasp the political, legal and economic aspects of the debate.
La croissance du PIB est à nouveau positive dans la plupart des pays développés ! Faut-il s'en réjouir et crier victoire parce que nous sommes sortis de la pire récession depuis la Seconde Guerre mondiale ? Les sacrifices consentis et les sueurs froides, tout ceci a-t-il finalement payé ? La réponse est négative : la croissance est positive mais insuffisante pour induire une baisse du chômage. Y compris aux États-Unis, où pourtant le chômage a baissé, le taux d'emploi ne se redresse pas. Au-delà de 2015, comme l'indiquent nos prévisions d'avril 2014 réunies dans ce volume, les perspectives ne sont pas meilleures. La situation durablement dégradée sur le marché du travail alimente les pressions déflationnistes et le débat sur le salaire minimum, réveillé en France récemment, s'inscrit dans cette logique. En situation de chômage élevé, le fonctionnement concurrentiel du marché du travail conduit à la réduction du salaire réel, c'est-à-dire du pouvoir d'achat. Pour sortir de la déflation qui s'annonce, tous les regards se tournent vers les banques centrales. Puisqu'elles ont comme mandat la stabilité des prix, elles sont donc obligées de tout mettre en oeuvre pour l'empêcher. Elles ont d'ailleurs montré une grande créativité ces derniers temps en ajoutant à leur arsenal des politiques monétaires non-conventionnelles ... dont on va chercher encore pendant des années à caractériser les modes opératoires et analyser les impacts. Mais les banques centrales risquent de ne pas y arriver : ce qui fait la déflation c'est le chômage. Ce qui a fait le chômage, c'est l'austérité immédiate, quand les multiplicateurs budgétaires sont élevés. Compter sur la politique monétaire seule contre la déflation est insuffisant. Pour vraiment sortir de la déflation, il nous faut réduire rapidement le chômage, en recourant aussi à la politique budgétaire.
C'est aussi ce que montre Mahito Uchida qui présente une analyse de la mise en oeuvre de « l'Abenomics » au Japon.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
Ce numéro spécial trouve son origine dans la conférence de consensus sur la fiscalité des ménages et des entreprises organisée par l'OFCE. Il contribue aux débats actuels sur le niveau, la structure et l'évolution de la fiscalité française.
Après la forte augmentation de la fiscalité entre 2010 et 2013, la France occupe le deuxième rang mondial en termes de taux de prélèvements obligatoires derrière le Danemark. Un tel niveau d'imposition est difficile à maintenir dans une économie ouverte où les possibilités d'exil fiscal sont importantes pour les ménages les plus riches comme pour les grandes entreprises.
La grande réforme fiscale est souvent évoquée dans le débat public.
Depuis juin 2012, de nombreuses mesures fiscales ont été prises ou annoncées. Dans quelles directions faut-il faire évoluer dorénavant la fiscalité française ? Faut-il poursuivre la baisse des impôts sur les entreprises ? Comment faire monter en puissance la fiscalité écologique ? Faut-il toujours envisager une grande réforme de la fiscalité des ménages ? Faut-il augmenter la fiscalité des revenus du capital (avec un objectif de redistribution) ou au contraire la réduire (pour encourager l'épargne et l'investissement) ? Sur ces sujets, y-a-t-il un consensus des économistes ?
The economic crisis which began in 2008 has hit European countries diversely, causing economic and labour market disequilibria of more or less magnitude. As with past global crises, the current one has gendered implications. While women's employment was preserved relative to men's in the early stage of the Great Recession, austerity plans implemented in several countries to limit public deficits and debts seem to have affected female workers more deeply thereafter. How gendered are labour market changes in recession and austerity and how should crosscountry differences be analysed? This special issue of the Revue de l'OFCE aims to shed light on the differences in the gendered dimensions of past and/or present crises and their related policy impacts on European labour markets. The issue includes several comparative papers that either deal with the effects of the crisis at a European Union level, or focus on events in country groups most hit by the crisis and austerity (the central and eastern European (CEE) countries). To complete the panorama, this issue also includes case-studies of several countries to help understand the great variety of crises and the gender impacts on labour markets of subsequent public policies.
La reprise en zone euro ne se produit pas. La croissance mondiale reste également à la peine, sous le coup de la faiblesse de la zone euro et en l'absence de moteur vigoureux. L'année 2015 serait marquée par une légère accélération, mais là encore à un rythme de croissance trop faible dans la plupart des pays de la zone euro pour induire une baisse significative du chômage.
Pourtant, à la suite des interventions de la Banque centrale, de la mise en place d'un mécanisme européen de résolution des crises bancaires, de la modération dans la consolidation budgétaire ou même de la baisse de l'euro par rapport au dollar intervenue au cours de l'année 2014, une sortie de crise des dettes souveraines en zone euro était espérée. La dynamique de l'impact des plans de consolidation budgétaire peut expliquer en partie que ceux-ci jouent encore négativement. Mais le rôle joué par les taux d'intérêts réels anticipés par les agents privés (entreprises et ménages) indique que la dynamique de déflation est centrale. La résolution de la crise des dettes souveraines n'a pas produit la baisse attendue des taux pratiqués aux agents privés.
Le ralentissement de l'inflation a conduit à une hausse des taux réels (en Espagne et en Italie principalement). Un passage, même temporaire, par la déflation accentuera le poids de la dette publique et appellera de nouvelles consolidations budgétaires. Un « désancrage » des anticipations refermerait sûrement le piège de la déflation.
Les ajustements en cours sur les salaires et coûts unitaires sont un facteur supplémentaire contribuant à cette spirale déflationniste. Les pays en crise cherchent dans la compétitivité un substitut à une demande intérieure atone. Mais les gains des uns réduisent ceux attendus par les autres et maintiennent la pression à la baisse sur les salaires nominaux ou obligent aux dévaluations fiscales.
L'ajustement interne de la zone euro passera par les coûts relatifs, mais la sortie de crise suppose une politique monétaire vigoureuse, une fragmentation réduite du financement de la zone euro mais aussi un stimulus de la demande que la baisse de l'euro ne suffira pas à produire.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
Alors que la zone euro était jusqu'à présent restée à l'écart de la reprise mondiale, la conjonction de facteurs favorables (baisse du prix du pétrole et dépréciation de l'euro) permettra l'enclenchement d'une dynamique de croissance plus soutenue et partagée par l'ensemble des pays de l'Union. Ces facteurs interviennent au moment où la consolidation budgétaire, massive et synchronisée, qui avait poussé la zone euro à nouveau en récession en 2011, s'atténue.
Les freins à la croissance sont progressivement levés si bien qu'en 2015 et 2016 le PIB devrait progresser de respectivement 1,6 % et de 2 %, ce qui permettra une réduction du chômage de 0,5 point par an. La zone euro serait donc cette fois-ci engagée sur la voie de la reprise. Pourtant, avec un taux de chômage de 10,5 % à la fin 2016, la situation sociale resterait précaire et la menace déflationniste serait encore présente.
Si les éléments qui soutiennent la croissance de la zone euro ne sont pas de simples hypothèses sur le futur mais résultent bien de facteurs tangibles dont les effets vont se faire sentir progressivement, il n'en demeure pas moins qu'ils sont en partie fragiles. Ainsi, la baisse du prix du baril de pétrole n'est sans doute pas pérenne. La baisse de l'euro semble plus durable ; elle devrait se prolonger au moins jusqu'à la fin de l'assouplissement quantitatif de la BCE annoncée au plus tôt en septembre 2016. L'euro ne devrait cependant pas baisser en-deçà de 0,95 dollar pour un euro. Les délais de transmission des variations de taux de change aux volumes échangés permettront toutefois à la zone euro de profiter en 2016 d'un gain de compétitivité.
Il faut également souligner qu'un scénario de sortie de la Grèce de la zone euro pourrait aussi mettre un coup d'arrêt à la reprise naissante. Les pare-feux mis en place au niveau européen pour réduire ce risque devraient limiter la contagion, du moins tant que le risque politique n'a pas pris corps. Il serait difficile en effet à la BCE de soutenir un pays dans lequel un parti plaidant explicitement pour la sortie de la zone euro est aux portes du pouvoir. La contagion que l'on croit éteinte pourrait alors se rallumer et rouvrir la crise des dettes souveraines en zone euro.
Les perspectives économiques ont été réalisées sous la direction d'Éric Heyer et Xavier Timbeau avec les contributions de Céline Antonin, Christophe Blot, Bruno Ducoudré, Amel Falah, Sabine Le Bayon, Pierre Madec, Catherine Mathieu, Hervé Péléraux, Mathieu Plane, Christine Rifflart, Raul Sampognaro et Sébastien Villemot. Laurent Clavel et Ariel Emirian ont participé au débat sur les prévisions inclus dans ce numéro.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
The 2007 global financial crisis developed from 2009 into a sovereign debt crisis in the euro area. These crises highlighted weaknesses and drawbacks in terms of EU governance which were already there from the beginning. Since 2010, the EU authorities have introduced a number of new mechanisms such as the Euro plus Pact, the Fiscal Pact, the «European semester», the European stability mechanism, and more recently the banking union. Do these mechanisms improve EU governance? The EU remains so far an area of low growth and large imbalances.
This volume is a release of twelve papers given at the 10th EUROFRAME Conference on economic policies in the European Union, held in Warsaw on 24 May 2013. In this volume, twentyfour economists give and discuss different views on how to improve governance in the EU: stricter fiscal rules and market discipline, redemption fund, fiscal federalism or ECB's guarantee for public debts and more co-ordinated and growth targeted domestic fiscal policies. Other papers discuss the effects of fiscal policies, the right timing for fiscal consolidation, or propose new resources for the EU budget. This volume wishes to bring together a wide spectrum of contributions to the European debates on how to improve governance in the EU.
L'OFCE est à la fois un centre universitaire de recherche et un institut de prévision et d'évaluation des politiques publiques. Il regroupe près de cinquante chercheur-e-s français-es et étranger-e-s, auxquel-le-s s'associent plusieurs chercheur-e-s affilié-e-s et associé-e-s qui travaillent notamment dans les domaines de la théorie macroéconomique, les modèles de croissance, les politiques industrielles, la construction européenne.
« Mettre au service du débat public en économie les fruits de la rigueur scientifique et de l'indépendance universitaire », telle est la mission de l'OFCE qu'il remplit en conduisant des travaux théoriques et empiriques, en participant aux réseaux scientifiques internationaux, en assurant une présence régulière dans les médias et en coopérant étroitement avec les pouvoirs publics français et européens.
L'OFCE édite une Revue qui propose des analyses de fond sur les sujets d'actualité et les questions en débat. La Revue de l'OFCE est une revue à comité de lecture, classée au CNRS.
Selon les promoteurs de la rigueur à marche forcée, l'amélioration du climat conjoncturel dans la zone euro illustrerait les premiers bénéfices de la stratégie de consolidation budgétaire telle qu'elle a été conduite depuis 2010. C'est négliger l'effet multiplicateur très négatif de la rigueur sur l'activité, la généralisation des ajustements qui a accentué l'effet récessif de ces choix de politique économique et le mauvais calibrage de l'effort imposé aux pays qui a étouffé la reprise naissante en 2010 et empêché la résorption de la partie conjoncturelle des déficits.
On peut plutôt voir dans l'embellie de la conjoncture en zone euro la conséquence des arrangements institutionnels qui ont permis de contenir la crise des dettes souveraines et qui ont consisté à faire endosser le risque de détention de dette souveraine par des tiers via une forme de mutualisation. La zone euro sera enlisée dans la faible croissance d'ici à 2015 et ne pourra guère compter sur le dynamisme vacillant de ses partenaires extérieurs, les États-Unis et les pays émergents.
